🔒Открыть пост
и посмотреть медиа
и посмотреть медиа
💡 Инвестидея
Вчера стало известно, что МосБиржа остановит торги акциями девелопера «ПИК – специализированный застройщик» 20 октября.
Последний торговый день в стакане Т+1 (для частных инвесторов) состоится 15 октября. После этого до 20 октября сделки будут доступны только профучастникам. МосБиржа приняла такое решение в связи с предстоящим проведением выкупа ценных бумаг.
Напомним, что 7 сентября совет директоров «ПИК» утвердил делистинг акций — исключение ценных бумаг из биржевого списка. Выкуп пройдет по цене оферты, которую «Недвижимые активы» в апреле выставляли акционерам «ПИК», — 551,4 руб. за бумагу, хотя сначала компания ошибочно установила цену в 537,9 руб. за акцию.
ВОСА по данному вопросу пройдет 13 октября. Дата, на которую определяются лица, имеющие право голоса при принятии решений общим собранием акционеров, — 19 сентября. Реестр акционеров, имеющих право на продажу бумаг, будет сформирован 20 октября.
«ПИК» проводил выкуп акций с апреля по июнь 2026 г. Изначально «Недвижимые активы» предложили оферту примерно на 99,84 млн акций по 473,15 руб. за бумагу — ее рассчитывали как средневзвешенную стоимость за 6 мес. до даты направления оферты. Мы ранее уже писали о том, что решение о делистинге акций «ПИК» — закономерный исход. Сам по себе делистинг не связан с кризисом или финансовыми проблемами компании, поскольку является шагом мажоритария для оптимизации структуры собственности и управления. Прямой связи данного решения со снижением финансовых показателей компании искать не стоит, поскольку и падение чистой прибыли, выручки и EBITDA, и рост чистого долга — все эти процессы стартовали достаточно давно.
✅ Рекомендуем продавать бумаги «ПИК» из портфеля, так как считаем их малопривлекательными в долгосрочном периоде.
Слабый рынок и падение котировок — лучшее время для выкупа бумаг у миноритариев по минимальной цене. Слабый рынок позволяет мажоритарию аргументировать невыгодность публичного статуса. Мы не склонны ждать такого от других публичных девелоперов, поскольку у остальных крупных игроков (Самолет, ЛСР, Эталон) другие стратегии, и для них публичный статус пока ценен.
Причина делистинга кроется в кризисе стратегии самой компании и давнем желании ее основного владельца.
🔓Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.