GPS financiero - camino hacia el bienestar

👀 Банковский сектор. У кого дела идут лучше всего? Хотя ключевая ставка постепенно снижается, большинство компаний этого пока не чувствует и продолжает нести издержки. Чего не скажешь о банках, которые уже выигрывают от этого процесса. Все дело в том, что люди активнее берут кредиты, а обслуживание депозитов становится проще. Поэтому маржа восстанавливается, а чистая прибыль идет в гору :) Давайте пройдемся по свежим отчетам и посмотрим, чьи показатели выглядят лучше других. ✔️ Кредитный портфель. Рост не очень высокий, т. к. банки пытаются снизить кредитные риски. По итогам 2 квартала лучшая динамика у Т-Банка (+6,8%), ДОМ.РФ (+4,4%) и БСПБ (+3,6%). Следом идут Сбер (+2%) и ВТБ (+1,9%), а МТС-Банк (+1,2%) и Совком (-0,2%) замыкают список. ✔️ Рентабельность капитала. Очень важный параметр, показывающий прибыль на рубль собственного капитала. Тут на первом месте Т-Банк (28,1%), а на втором и третьем — Сбер (24%) и ДОМ.РФ (23,4%). И совсем немного от них отстает Совком (23,1%). Очень хороший рост показал МТС-Банк, рентаб-ть которого выросла с 9,3% до 17,6%. А вот у ВТБ этот показатель упал с 19% до 13%, но еще хуже дела обстоят у БСПБ — падение с 20% до 10,1%! ✔️ Чистая процентная маржа — отношение процентных доходов к размеру активов. Тут так же лидирует Т-Банк (11,6%), следом за которым идут МТС-Банк (8,5%) и Совком (7,6%). Немного отстают Сбер (6,7%) и БСПБ (6,4%), а ДОМ.РФ (4,3%) и ВТБ (2,6%) стали худшими. ✔️ Стоимость риска — показывает риски портфеля кредитов (чем ниже, тем лучше). Лучше всего с этим у ДОМ.РФ (0,7%) и Сбера (1%) с ВТБ (1%), далее следуют Совкомбанк (2,2%) и БСП (2,8%). Ну а самые высокие кредитные риски у Т-Банка (4,7%) и МТС-Банка (6,7%). ✔️ Соотношение P/E. Это уже не показатель бизнеса, а сравнение стоимости акций :) Самыми дорогими являются БСПБ (3,9х), Т-Банк (3,7х) и Сбер с ДОМ.РФ (по 3,3х). Далее идет Совком (2,5х) и более проблемные МТС-Банк (1,8х) и ВТБ (1,4х). Какие можно сделать выводы? 🏦 Т-Банк. Лучше всех отработал 1 полугодие — был эффективным, развивался и наращивал портфель. При этом его оценка снизилась, т. к. рынок пока сомневается в качестве приобретенных активов. 🏦 Сбербанк. Все круто, стабильно и предсказуемо. При этом недорого (P/B = 0,8х) и с довольно жирными будущими дивидендами (~16%). Как говорится, не знаешь что брать, бери Сбер :) 🏦 БСПБ. Единственный, кому снижение ставки не идет на пользу. Ему приходится наращивать резервы, поэтому его рентабельность и дивиденды просели. 🏦 Совкомбанк. Страдал при высокой ставке, а сейчас показатели резко пошли вверх. По итогам года может заработать 100 млрд. рублей, что делает его оценку крайне привлекательной. 📱 МТС-Банк. Улучшает свои позиции, но качество кредитов оставляет желать лучшего. Плюс на счетах много ОФЗ, что в моменте давит на прибыль. Так что низкая оценка вполне заслужена. 🏦 ВТБ. Гадкий утенок сектора, который достиг новых минимумов. У банка низкая достаточность капитала, поэтому ему требуются регулярные допки (что размывает его стоимость).