GPS financiero - camino hacia el bienestar

🗣 Долгожданный рост. ЦБ спасает рынок? Чудо наконец-то свершилось — рынок прервал свое 4-месячное падение и вырос сразу на 12%. Причем это не просто технический отскок, а полноценный рост под давлением новых факторов. Для начала нефть ушла к 90 долларам за баррель, и этот факт стало невозможно игнорировать — а с учетом роли нефтегаза в нашей экономике, это потянуло весь рынок вверх. 📈 А затем прошло заседание ЦБ, от которого не ждали никаких сюрпризов. Все-таки топливо давит на цены, инфляция остается высокой, а ожидания зашкаливают — поэтому инвесторы считали, что регулятор оставит ставку на том же уровне. Но эта пятница в очередной раз доказала, что не стоит верить консенсус-прогнозам :) Ведь ЦБ не просто снизил ставку (пусть и всего на 0,25%), но и дал довольно мягкий комментарий — к концу года ставка опустится до ~13,5%, а в следующем году — до 10,5-12%. ⛽️ Так что ЦБ держит руку на пульсе и умеет «отделять мух от котлет». Про то же топливо Набиуллина заявила, что это временный фактор, и что регулятор в этом деле бессилен. Это не монетарная история, а значит и ставка тут ничем не поможет. Прогнозы ЦБ еще много раз поменяются, но такие сигналы настраивают на позитив. Посудите сами: любимый нами Сбер в 2027 году даст 17% дивидендами, а ставка при этом будет порядка 12-13%. Это явная недооценка, которая когда-нибудь реализуется. 📊 С учетом этих факторов можно сказать, что тактически положение рынка стало лучше. Но стратегически — т. е. на длинной дистанции — эти изменения не такие большие. Ведь ставка будет снижаться медленно и осторожно, что продлит период жесткой ДКП еще на 1,5-2 года. Вот и получается, что бизнес 5 лет будет жить при высокой ставке. Для слабых и закредитованных компаний — это не то, чтобы приговор, но очень серьезный удар. И при ставке в 11-12% они не начнут развиваться, а будут и дальше выживать (отдавая свои долги). 💸Поэтому условие Мечелы и Системы не стали резко лучше :) Зато крепкие истории, платящие хорошие дивиденды, прибавили в своей привлекательности. Особенно по текущим ценам, когда их доходность опережает прогнозную ключевую ставку. Мой сдержанный оптимизм укрепился, но у рынка впереди еще много трудностей :)