GPS financiero - camino hacia el bienestar

👀 ЦБ играет против российского рынка? Предыдущий рекорд продолжался недолго — еще одна неделя, и вот рынок падает уже 17 недель подряд. Хотя по началу были попытки роста, и акции оттолкнулись ото дна и выросли на 5-7%. Но потом начался конгресс ЦБ, который поставил крест на этих попытках — представители банка сделали такие заявления, что на рынке вновь началась паника. ❌ Причем дело тут не в пересмотре траектории ставки, а в непостоянстве таких заявлений. Сначала глава ЦБ говорит о «пространстве для снижения», потом ее заместитель не видит этого «пространства», а еще один заместитель указывает на новую волну рисков. Правила игры у нас постоянно меняются — поэтому ни инвесторы, ни бизнес ничего не могут планировать наперед. Это нервирует даже больше, чем возможная пауза в снижении ставки, ведь даже ближайшие полгода выглядят крайне неопределенно. 📉 Все это привело к тому, что рынок долга просто обвалился. Длинные ОФЗ дают уже до 16,5% доходности — последний раз такое было во времена 21%-ой ставки! А если облигации дают такой процент, то кто будет покупать сверх-волатильные акции? Вообще, у меня все больше складывается ощущение, что ЦБ живет в какой-то своей реальности. В этой реальности он отвечает лишь за инфляцию, а все остальное его не волнует — ни страдания бизнеса, ни дефолты, ни охлаждение экономики, ни проблемы Минфина. 💸Последнему приходится занимать все дороже и дороже — и это очень бьет по бюджету и государству в целом. А еще это бьет по финансовой стабильности, о которой так печется сам регулятор — получается какая-то шизофрения, когда действия идут вразрез со здравым смыслом. И пока эта вакханалия не закончится, рынок так и будет страдать. С другой стороны, это дает покупать активы дешевле — тот же Сбер стоит 0,8 капитала, хотя на других рынках при ROE = 25% он бы стоил в 2-4 раза дороже (даже на развивающихся!). 🤷♂️ В общем, скидка за неопределенность стала еще выше. Когда-нибудь это обернется премией, но до этого еще нужно дожить — и с нашим ЦБ это превращается в настоящее испытание.. Таков путь российского инвестора — терпеть, но через эти тернии пробиться к своим звездам :)

⚙️ Хитрецы против художников Недавно мне попался сериал «Хитрости», где рассказывается об опытной стендап-артистке, которая пытается остаться на плаву. Чтобы освежить свои шутки и привлечь новую аудиторию, ей на помощь приходит молодая артистка из Лос-Анджелеса. У них получается хороший тандем, но между ними есть противоречие — первую больше волнуют деньги, а вторую заботят творчество и искусство. 👀 В этом плане комик-ветеран относится к «хитрецам», а молодая девушка — к «художникам». Вообще, это разделение свойственно для любых творческих людей, при этом мало кто знает, где проходит эта граница. Вот несколько примеров, которые помогут сориентироваться: 🔸 Давать плохие финансовые советы ради хайпа? Хитрость. 🔹 Продвигать работу, которой вы правда гордитесь? Художник. 🔸Выставлять себя дураком, чтобы привлечь внимание? Хитрость. 🔹 Отказаться от проекта из-за плохого качества? Художник. 🔸Выдавать текст от ИИ за свой собственный? Хитрость. 🔹 Признавать свои ошибки раньше других? Художник. ✔️ Думаю, вы поняли суть :) Хитрецы пытаются прославиться и заработать как можно больше денег. Художники же заботятся о том, что создают, и о том, как это отражается на них самих. При этом большинство творцов представляет собой нечто среднее между ними. Эта классификация применима к любому человеку, независимо от его рода деятельности. Ведь необязательно быть творцом, чтобы воплощать в себе сущность хитреца или художника. Можно быть и тем и другим, даже работая барменом или консультантом. 💸Вы можете подумать, что подобное разделение — это всего лишь теория, но это не так. На практике это влияет на то, как вы проявляете себя в этом мире. Если вы ближе к художникам, то будете действовать иначе, чем если бы вами двигали только деньги. Сейчас у хитрецов есть очень крутой инструмент — это искусственный интеллект, который становится все совершеннее. Поэтому многие творческие люди (и не только они!) опасаются, что нейросети со временем лишат их работы. 📚 Мы не можем остановить этот прогресс, но мы можем управлять своим поведением. И вместо того, чтобы воспринимать все в штыки, лучше идти в ногу со временем и освоить новые навыки. В одной статье эти ситуацию сравнили с судьбой писцов 15-16 века: «Печатный станок сделал писцов ненужными. До Гутенберга в книгопечатании работали десятки обученных ремесленников, которые вручную переписывали рукописи. На освоение этого навыка уходили годы. Но не успели они опомниться, как этот навык стал бесполезным. Один печатный станок мог напечатать 3600 страниц за рабочий день. Писцы, которые не смогли приспособиться к новым условиям, исчезли. А те, кто научился работать на новых станках, преуспели». ⛔️ Глупо спорить с тем, что те, кто научатся эффективно использовать ИИ, в итоге превзойдут остальных. Но кое с чем я все же поспорю — станок заменил ручную работу, когда труд одного переписчика не отличался от другого. Так что их уникальность не имела никакого значения. Но в текущей ситуации все немного иначе. ИИ пытается заменить писателей, дизайнеров и других художников — в основе их творчества всегда есть источник, а у этого источника есть опыт. То есть, опыт напрямую влияет на создаваемую работу. ❄️ Но у нейросетей нет этого опыта, а есть лишь попытки воспроизвести что-то усредненное. Вот и получается, что ИИ — это стерильное обобщение всех людей, а не прекрасные несовершенства каждого из нас. Поэтому ИИ не может создать что-то уникальное. Вот почему у нас все еще есть преимущества даже перед самыми совершенными машинами. Хотя эти машины и могут быть быстрее, умнее и дешевле нас, они все равно.. не являются нами. 😉 И чтобы остаться на плаву в этом мире, нужно проявлять свою уникальность. Ведь творцов ничего не заменит :) (с)

👀 Крепкие компании без дивидендов. Какие перспективы? На рынке наступает горячий дивидендный сезон, однако настроение инвесторов сейчас не из лучших. Да и как может быть иначе, когда рынок акций откатился к уровням трехлетней давности. В отдельных бумагах все еще хуже — те же АЛРОСА, Самолет и Диасофт потеряли по 30-50% за полугодие и упали к историческим минимумам. 💸Хотя в этой бочке дегтя есть ложка меда :) Когда акции падают, растет их дивидендная доходность — у Сбера она поднялась до 12%, а у МТС — выше 15%. Увы, в эти непростые времена есть и те, кто вообще отказались от дивидендов (причем среди них и крепкие компании!). Кто же это и какие у них перспективы? 💿 Норникель. Последний раз платил дивиденды в далеком 2023 году. Сейчас для компании самое главное — это снизить долговую нагрузку и переориентировать экспорт. С этой задачей она справляется, и в прошлом году ее денежный поток вышел в плюс. Текущая конъюнктура выглядит хорошо (из-за роста металлов), хотя курс рубля давит на рентабельность и прибыль. Если доллар будет выше 85 рублей, то у компании появляется потенциал для возвращения к дивидендам (уже по итогам этого года). 🏦 Ренессанс. Имеет не очень длинную дивидендную историю, но в последнее время выплаты были регулярными. Однако финальных выплат за 2025 год не будет — вместо этого компания проведет байбэк на сумму до 5 млрд. рублей. С одной стороны, это поддержит котировки, а при гашении повысит будущую прибыль на акцию. С другой стороны, некоторые ждали «живых» денег и были разочарованы. Как бы там ни было, отказ от дивидендов в этой истории — это не симптом каких-то проблем. 🌾 ФосАгро. Платил раз в квартал, а потом перешел на полугодовые выплаты. Но от дивидендов за 2 полугодие 2025 пришлось отказаться, т. к. денежный поток ушел в минус. Это связано с укреплением рубля, процентными расходами и плохой работой с оборотным капиталом. Отчет за 1 квартал не настраивает на позитив — цены на серу взлетели в 2,5 раза (влияет на издержки). Компании нужна девальвация рубля, иначе дивидендов за этот год может и не быть. Плюс в руководстве заявили, что их приоритет — это снижение долга. ⛽️ Газпром. Последний раз радовал акционеров в далеком 2022 году. Должен платить 50% от прибыли, если ND/EBITDA не превышает 2,5х. По итогам 2025 года это условие было выполнено (при прибыли 1,3 трлн. рублей), но компания все равно отказалась от дивидендов. Все дело в том, что у Газпрома другие приоритеты — ему важнее гасить долг и продвигать «Силу Сибири-2». На мой взгляд, это совсем не_рыночная история — выплаты тут зависят не от финансовой составляющей, а от воли чиновников. Друзья, а с каким настроением вы входите в дивидендный сезон?)

💰 Не дайте крипто-хаосу разорить вас! Подпишитесь на "SatoshiSignals" и научитесь превращать шум рынка в ценную информацию! 📈 Мы покажем, как избежать ошибок, сохранить капитал и не стать бомжом в мире криптовалют 🛡 🔥 Почему именно мы? ⏺ Глубокий анализ рынка ⏺ Практические советы ⏺ Эксклюзивные стратегии Не рискуйте своими деньгами без знаний! Присоединяйтесь к нам и торгуйте с умом! 💡✨ #реклама

⚙️ Когда ментальные модели терпят крах Американская скалолазка Линн Хилл завоевала более 30 титулов, а ее книга считается лучшим пособием по этому виду спорта. Но всего этого могло не случиться, ведь летом 1989 года Линн чуть не разбилась. Причем все вышло очень нелепо — продевая веревку в ремень безопасности, она увидела, что у нее развязался шнурок на ботинке. Этот шнурок она завязала, а про веревку просто забыла. 😰 В итоге незакрепленная веревка не удержалась в ремнях, и Линн рухнула с высоты более 25 метров. Ей повезло, что внизу была «подушка» из кустарников — она отделалась сломанной ногой, вывихнутой рукой и множеством ушибов и ссадин. Но ее моральные травмы были намного серьезнее: «Мне потребовалось много времени, чтобы снова стать лучше и физически, и психологически. Этот случай заставил меня все переоценить. Я поняла, что мы все уязвимы. Мы можем умереть в любую минуту. Людям нравится контролировать свою жизнь, но риск есть всегда». ⛔️ Линн Финн была профи до мозга костей — возможно, ее опыт и умения сыграли с ней злую шутку. Она делала многие вещи на автомате, даже не задумываясь о них — и когда ее система была нарушена, то это чуть не привело к трагедии. Мне нравится системное мышление — когда оно опирается на широкую базу знаний, то дает хорошие результаты. Нам в любом случае нужны какие-то модели, иначе мы не сможем понять окружающий мир. А еще это дает нам рамки и правила, позволяющие принимать более эффективные решения. 📊 Но иногда эти модели могут принести больше вреда, чем пользы. И фондовый рынок тут не исключение — например, «простое лучше сложного» никогда не выйдет из моды, в то время как другие «законы» навсегда останутся в прошлом. Вспомнить хотя бы стоимостное инвестирование, которое долгие годы работало, пока вдруг неожиданно не сломалось. Для большинства это стало ударом, и лишь немногие сумели перестроиться — одним из них был управляющий Oakmark Fund Билл Найгрен: «Мое главное разочарование состоит в том, что моя лучшая стратегия больше не работает. Думаю, так было всегда. То, что работало 20 лет назад, очень редко работает и сегодня. Раньше мы просто покупали акции с низкими P/E и P/B — и для хорошего результата этого было достаточно. Когда-то мы были первыми, кто проводил компьютерный поиск таких акций. Раз в месяц мы платили за ранжирование 1500 акций по соотношению P/E. Сегодня любой инвестор может составить такой список за пару минут. Это стало так легко, что стратегия потеряла свою ценность». 📈 И правда, зачем платить управляющим за то, чтобы они нашли нам «дешевые» акции, когда компьютер сделает это быстрее и совершенно бесплатно :) Но Билл Найгрен адаптировался, и за последние 15 лет его фонд был лучше рынка. Сейчас мир настолько динамичен, что в нем нужны не только ментальные модели, но и финансовое предвидение. В первую очередь нужно понимать КАК думать, и лишь во вторую — ЧТО именно нужно думать. Это сложно, но иначе никак. 🙏 Много где нужно придерживаться твердого мнения, но только не в вопросах финансов — там оно должно меняться в зависимости от обстоятельств. Тот же Баффет называл Apple самым лучшим бизнесом, а потом продал их акции на 60 млрд. долларов. Только проницательность и открытость помогут выжить в мире, который большую часть времени не имеет смысла :)

Аварийная посадка? Не для вашего бизнеса! ✈️ Мир бизнеса переживает турбулентность. Многие компании, как самолеты, вынуждены совершать экстренную посадку. Но есть и те, кто уже приземлился на новые рынки и процветает Как они это делают? ❓ Узнайте из первых рук на канале Technogic. Мы расскажем о реальных кейсах российских компаний, которые не просто выжили, а стали лидерами в своих нишах ❓ Почему Technogic? ▫️ Реальные данные: Без воды и преувеличений ▫️ Полезная информация: Только то, что поможет вашему бизнесу расти ▫️ Свежие новости: Мы следим за рынком 24/7 Не упустите свой шанс взлететь еще выше! Подписывайтесь на Technogic и будьте в курсе всех изменений 🚀 #реклама

🔥 Свежие выпуски облигаций [июнь 2026] В июне было много свежих выпусков, но я все же сумел вместить самые интересные в один обзор :) Как и в прошлые разы, в мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочих неожиданностей) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А+). В начале будут «фиксы», затем — флоатеры, а в конце — валютная облигация. ✅ ВИС Финанс БО-П13 (фикс) • ISIN: RU000A10FJ16 • Купон (от номинала): 16,5% • Выплаты (раз/год): 12 • Доходность YTM: 18,29% • Погашение: 11.06.2029 • Рейтинг: ruA+ от эксперт РА Финансирует крупные инфраструктурные проекты — мосты, дороги, больницы и прочее. У выпуска неплохая доходность, но у эмитента есть определенные риски (различные суды и иски). ✅ ОДК 001Р-03 (фикс) • ISIN: RU000A10FG76 • Купон (от номинала): 16,5% • Выплаты (раз/год): 12 • Доходность YTM: 18,26% • Погашение: 04.06.2029 • Рейтинг: A+ от АКРА Входит в концерн «Ростех» и занимается разработкой и выпуском авиационных двигателей. У компании высокий долг, но господдержка удерживает ее на плаву. ✅ ЭкоНива 001Р-03 (фикс) • ISIN: RU000A10FHY2 • Купон (от номинала): 15,75% • Выплаты (раз/год): 12 • Доходность YTM: 17,04% • Погашение: 13.10.2028 • Рейтинг: ruA от эксперт РА, А+ от АКРА Молочный и аграрный холдинг, активы которого расположены в 13 регионах страны. Компания уже третий раз выходит на рынок, т. к. ей нужно обслуживать и гасить большой краткосрочный долг (ND/EBITDA = 3,6х). ✅ Авто Финанс Банк 001Р-19 (фикс) • ISIN: RU000A10FGX6 • Купон (от номинала): 14,2% • Выплаты (раз/год): 12 • Доходность YTM: 15,89% • Погашение: 07.06.2029 • Рейтинг: ruAА от эксперт РА, АА от АКРА Банк можно назвать государственным, что повышает его надежность. Но за этим стоит очень низкая доходность, которая проигрывает даже более надежным длинным ОФЗ. ✅ ИНАРКТИКА 002Р-06 (флоатер) • ISIN: RU000A10FA64 • Купон: КС + 2,8% • Текущая стоимость: 99,99% • Доходность: 17,05% • Погашение: 17.05.2029 • Рейтинг: А+(RU) от АКРА Интересный эмитент, который без проблем обслуживает свои долги. Но всегда нужно помнить о биологических рисках (потеря рыбы). ✅ ТМХ ПБО-08 (флоатер) • ISIN: RU000A10FBG2 • Купон: КС + 1,7% • Текущая стоимость: 100% • Доходность: 15,95% • Погашение: 21.05.2029 • Рейтинг: ruAА- от эксперт РА, АА- от АКРА Производит электровозы, тепловозы, грузовые и пассажирские вагоны и прочее. Довольно надежный выпуск, т. к. у эмитента все в порядке с долгом и есть запас денег на счетах. ✅ Магнит БО-005Р-06 (флоатер) • ISIN: RU000A10FDZ8 • Купон: КС + 1,5% • Текущая стоимость: 100% • Доходность: 15,75% • Погашение: 31.05.2029 • Рейтинг: ruAАА от эксперт РА, АА+ от АКРА Один из крупнейших игроков на рынке розничной торговли. Очень скромно в плане доходности, хотя у прошлых выпусков премия была еще меньше. ✅ Норникель БО-001Р-17 (юань) • ISIN: RU000A10FC62 • Доходность YTM: 7,88% • Купон (от номинала): 7,6% • Выплаты (раз/год): 12 • Погашение: 27.05.2030 • Рейтинг: ААА(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА Эмитент не нуждается в представлении, поэтому и доходность тут не очень высокая. Но если нужна защита от девальвации, то этот выпуск с этой задачей справится. 👍 Если обзор был вам полезен, не забудьте поставить лайк :)

👀 Навес нерезидентов и топливо для рынка История на нашем рынке не просто повторяется, а повторяется в виде дикого и безумного фарса. Вот уже 16 (!) недель мы видим падение индекса, и за последние 7 дней это падение только ускорилось. О причинах этого пессимизма я уже говорил — тут и падающая нефть, и крепкий рубль, и проблемы с экономикой, и новые заявления ЦБ. ⛔️ Но даже весь этот негатив не объяснял того, почему рынок никак не может развернуться. А ведь такие попытки были — в мае инвесторы нарастили покупку акций, но рынок продолжил падать. В июне же вообще был установлен рекорд по покупке фьючерса на индекс! По идее это должно было привести к росту, но на практике этого не произошло. Поэтому были обоснованные подозрения, что акции нерезидентов снова попали стакан. И как бы «физики» не старались с покупками, этот навес не давал рынку расти. 🗣 В пятницу эти подозрения подтвердились — из-за «нарушений антисанкц-го регулирования» ЦБ отозвал лицензию у АЛОР. Ходят слухи еще о нескольких брокерах, которые занимаются тем же самым, так что эта история может иметь продолжение. Очень хотелось бы верить, что все виновные будут наказаны. Ведь убытки тут просто огромные — инвесторы потеряли и деньги, и возможность будущих обменов (из-за снижения обменного фонда), а государство не смогло разместить ОФЗ (из-за акций упали и облигации). 📊 Так что теперь есть надежда, что краник с нерезидентами наконец-то прикроют :) И если этот «технический» фактор уйдет, то рынок станет более рациональным — на первый план выйдет фундаментал, и акции крепких компаний перейдут к росту. Ведь мы дошли до того, что денежная масса разошлась с капитализацией рынка на 320%! До 2022 года этот показатель достигал 20%, потом был обвал до 215%, но таких цифр не было никогда. Денег сейчас очень много, но до рынка они пока не доходят. 📈 По факту не нужно чего-то сверх-позитивного, чтобы акции начали расти. Если нас просто перестанет заливать негативом, то для рынка это уже станет хорошей новостью. Тогда эмоции отойдут в сторону, и начнется переоценка активов. Ведь топлива для этого роста полно (масса М2), а у тормозов начали отбирать лицензии :)

👀 Быть полезным лучше, чем быть богатым Недавно мне попался пост об американце, который вышел на FIRE-пенсию, но жена назвала его «неудачником». Вот что он пишет: «В 41 год мои активы достигли 3 миллионов, плюс есть ежегодный процент от проданного бизнеса. Недавно я вышел на пенсию, так как пассивный доход полностью перекрывают наши расходы. Жена же продолжает работать в школе. Пока она на работе, я в основном играю в GTA на приставке. Сегодня жена рано вернулась домой, а я под кайфом болтаю с друзьями по GTA. Она сказала, что я становлюсь «неудачником». Признаю, это не по-взрослому, но я просто хочу расслабиться после 15 лет напряженной работы. Я готовлю ужин, убираюсь в доме, оплачиваю наш уютный дом и зарабатываю в два раза больше за счет своих активов, чем она как школьная учительница. Если я хочу покурить травку и поиграть в видеоигры, пока она на работе, в чем проблема?» 💵Растерянность этого мужчины можно понять. Он обеспечивает семью, заботится об их доме и вроде бы не ленится. Ведь если бы он был ленивым, то как бы он к 41 году накопил активов на 3 миллиона долларов? В то же время его жена иначе смотрит на эту ситуацию. Она думает о своем муже как о том, с кем ей предстоит прожить остаток жизни. Возможно, она думает о детях. И она переживает, хватит ли этих денег на содержание детей и одного обдолбанного геймера. ☯️ Мы не знаем всех вводных, но одно тут абсолютно ясно — обе стороны считают себя правыми. Муж думает, что обеспечил финансовую стабильность и выполнил свою задачу. Жена же считает, что это еще не повод бросать работу ради игр и развлечений. Эта история — это отличный пример того, что деньги сами по себе не вызывают уважения. Настоящее уважение вызывает то, как вы их получили, и что вы с ними делаете. Поэтому у бизнесменов-миллионеров более высокий статус, чем у победителей лотереи. 🥇 В нашей истории мужчина действительно сколотил свое состояние. Но его дальнейшие решения стали для жены неожиданностью. Она увидела в нем то, чего раньше не замечала — замуж-то она выходила не за игромана, а за целеустремленного и амбициозного человека. Такая реакция жены показывает, что при выборе партнера деньги менее важны, чем здоровые амбиции. Вот и недавние исследования показали, что и для мужчин, и для женщин «амбициозность и трудолюбие» важнее, чем «хорошие финансовые перспективы». 🧬 С точки зрения эволюции это называется потенциалом удержания ресурсов. В нас заложена забота о будущем, в том числе и о своих будущих генах — и мы хотели передать своим детям качества, которые позволят им в дальнейшем добиться успеха. Не поймите меня неправильно, потому что деньги тоже очень привлекательны :) Хотя на самом деле людей привлекают не сами деньги, а то, как мы их заработали. И если человек умеет «привлекать ресурсы», то он сможет это сделать при любом раскладе. 🔥 Ведь смысл финансовой независимости не в том, чтобы никогда больше не работать. Смысл в том, чтобы найти дело, которое нам нравиться, и делать его с желанием и энтузиазмом. Именно такие амбиции нравятся людям, даже если они не дают финансовой отдачи. Быть богатым — это очень хорошо, но быть полезным — гораздо лучше :) (с)