INVEST KITCHEN - финансовая грамотность

☄️ Разбор выпуска: Трансконтейнер П02-04 — Определяем условия апсайда «Трансконтейнер» — лидер на рынке железнодорожных контейнерных перевозок России. Компания, входящая в группу «Дело», располагает огромным парком: 141 тысяча контейнеров и 41 тысяча платформ, а также владеет 38 терминалами. ▶️ Параметры выпуска Трансконтейнер П02-04: • Рейтинг: AA- (Cтабильный) от Эксперт РА • Номинал: 1000Р • Объем выпуска: 5 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 16,25% годовых (YTM не выше 17,52% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 14 августа 2026 • Дата размещения: 19 августа 2026 ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год: • Выручка: 165,8 млрд р (−10,5% г/г) • EBITDA: 22,7 млрд р (−51,4% г/г) • Чистая прибыль: убыток 8,96 млрд р (против +14,1 млрд р прибыли в 2024) • Капитал: просел на 46% до 15,6 млрд р. • Долгосрочные обязательства: 74,9 млрд руб. (+0,2% г/г) • Краткосрочные обязательства: 82,0 млрд руб. (+26,4% г/г) • Чистый долг/EBITDA: ~5,1x (рост с 2,22x годом ранее) Первое, на что стоит обратить внимание, — это нарушение финансовых ковенантов по банковским кредитам на сумму около 43 млрд рублей. Компания не получила вейверы от кредиторов, а аудиторы в отчетности прямо указали на «существенную неопределенность» в способности продолжать деятельность. Второй момент — рейтинговый риск. У эмитента рейтинг ruAA- от «Эксперта РА», но НКР в апреле 2026 года понизило оценку до AA-.ru с неопределенным прогнозом. Причины — не только финансовые метрики, но и неясность в структуре владения группой «Дело». Дальнейшее снижение рейтинга может спровоцировать распродажу бумаг. И наконец, главная неопределенность — структура собственности. Сейчас 51% группы принадлежит Сергею Шишкареву, 49% — Росатому. Планы по изменению структуры (выкуп доли Шишкарева Росатомом) неоднократно срывались. Пока вопрос не закрыт, сохраняется риск того, как это повлияет на поддержку эмитента, долговую политику и готовность к новым заимствованиям. Средняя доходность в рейтинговой группе АА- при сопоставимой дюрации ~ 16.4%. При этом доходность предыдущего выпуска эмитента Трансконтейнер П02-03 – 16.9%. Со стартовым купоном 16.25% у бумаги Трансконтейнер П02-03 присутствует премия порядка 115 б.п. (1.15%) к средней доходности в рейтинговой группе АА- и порядка 60 б.п. (0.6%) к доходности Трансконтейнер П02-03 $RU000A10F470 Премия к доходности Трансконтейнер П02-03 будет сохраняться до купона 15.7%. ▶️ Наше мнение: Несмотря на высокий рейтинг, финансовые итоги 2025 года разочаровали: выручка снизилась, компания ушла в чистый убыток, а долг продолжает расти. Однако параметры нового размещения предусматривают премию к обращающимся на рынке аналогам, что делает выпуск интересным с точки зрения спекуляций. Высокая доходность — это прямая плата за перечисленные риски. Если вы допускаете новостную волатильность и верите в позитивный сценарий (например, реструктуризацию долга или улучшение ситуации в отрасли), бумага может найти место в агрессивном портфеле. Для консервативных инвесторов, не готовых к таким колебаниям, лучше поискать менее рискованные варианты. Мы считаем размещение интересным при купоне не ниже 16% (эффективная доходность 17,25%). На таких условиях бумага будет давать приемлемую премию к эмитентам ВСК и ПГК, а также к собственным выпускам компании. 🔔 Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы. 📲 Мы в Мах | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией   #первичка #облигации

⚡️ Приложение, которое не врет про твои деньги. Если честно, я перепробовал кучу приложений для бюджета. Все они либо слишком замороченные, либо бесполезные. Я забивал туда траты пару дней, смотрел на красивые графики… и всё. Деньги продолжали исчезать в никуда. И вот пару недель назад в ленте увидел пост про Runa Finance. Какой-то парень написал, что это приложение наконец-то дало ему ясность. Я подумал: «Ну, очередная вода». Но решил попробовать, раз уж бесплатно. Самое крутое — ИИ-помощник. Он не просто молча хранит цифры, а реально даёт советы. Например, заметил, что я плачу за две подписки на музыку, хотя пользуюсь одной. Сэкономил 300 рублей в месяц просто так. Ещё я добавил цель — накопить на новый монитор. Runa сразу показала, сколько нужно откладывать в день, чтобы купить его через два месяца. И теперь я вижу прогресс. Это мотивирует. ▶️ Что ещё приятно удивило: — можно сфоткать чек, и всё само занесётся (руками почти ничего не ввожу); — напоминания по аренде и подпискам — никаких неожиданных списаний; — мультивалютность — у меня есть счёт в долларах, и это удобно. И самое главное — интерфейс простой. Минималистично, современно, без перегруза. Разобрался за 2 минуты. Даже если ты никогда не вёл бюджет, тут всё интуитивно. Короче, Runa — это тот случай, когда приложение реально меняет отношение к деньгам. Я начал видеть, куда уходят мои финансы. Она уже есть в App Store и Google Play. Если тоже хочешь навести порядок в деньгах — рекомендую. Ссылка скрыта Реклама. ИП: Попков Федор Анатольевич ИНН: 660609610617  Токен: 2VSb5xfnVnS

⚡️ Разбор выпуска: ВТБ Лизинг 001Р-МБ-07 — Определяем условия апсайда АО "ВТБ лизинг" - входит в периметр государственного банка ВТБ, что обеспечивает поддержку кредитному качеству эмитента. Компания, специализируется на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также клиентам розничного направления, включая субъекты малого и среднего бизнеса. Предоставляет в лизинг грузовой и легковой автотранспорт, железнодорожную технику, спецтехнику и водный транспорт, широко представлена в большинстве ФО РФ с доминирующей долей бизнеса в Москве. ▶️ Параметры выпуска ВТБ Лизинг 001Р-МБ-07: • Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: не более 5 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: не выше 16,75% годовых (YTM не выше 18,1% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 12 августа 2026 • Дата размещения: 17 августа 2026 Рейтинг надежности: • AA от Эксперт РА (прогноз стабильный, подтверждён в декабре 2025 года) • AА от АКРА (прогноз стабильный, подтверждён в апреле 2026 года) ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год:  • Активы: 507,74 млрд рублей (-16,4% г/г) • Процентные доходы: 116,2 млрд руб. (-8,7% г/г) • Чистая прибыль: 5,0 млрд руб. (-64,3% г/г) • Обязательства: 449,8 млрд руб. (-18,8% г/г) • Чистый Долг/EBITDA: 4,5 • Покрытие процентов ICR: 1,1. В обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 14,3 млрд рублей: • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05 $RU000A10EML2 Доходность: 16,63%. Купон: 15,50%. Текущая купонная доходность: 15,33% на 2 года 6 месяцев с амортизацией • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-06 $RU000A10FGN7 Доходность: 16,01%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,46% на 2 года 9 месяцев с амортизацией • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04 $RU000A10DTG9 Доходность: 15,75%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 15,98% на 2 года 3 месяца с амортизацией ▶️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности: • Мэйл.Ру Финанс 001P-02 $RU000A10EXJ3 (15,2%) АА на 2 года 7 месяцев • Авто Финанс Банк БО-001Р-18 $RU000A10EQ34 (16%) АА на 2 года 7 месяцев • Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (15,47%) АА на 2 года 6 месяцев • ПГК 003Р-01 $RU000A10CWF7 (16,22%) АА на 2 года 1 месяц • Европлан 001Р-09 $RU000A10ASC6 (15,95%) АА на 1 год 11 месяцев с амортизацией По итогу: Ближайшим аналогом на вторичном рынке является выпуск «001Р-МБ-05» с доходностью около 16,6% годовых. На его фоне новый выпуск предлагает заметную премию, что делает его особенно привлекательным. Но есть нюанс. Как это часто бывает с хорошими предложениями, премия может не дожить до старта торгов. Спрос на бумаги в которых имеется спекулятивный апсайд сейчас огромный, и в ходе сбора заявок организаторы вполне могут начать сдвигать доходность вниз, постепенно «съедая» ту самую надбавку, которая делает выпуск интересным. Считаю, что участвовать в этом размещении имеет смысл, если итоговый купон окажется на уровне от 15,8% годовых и выше. Если же доходность уйдёт ниже — лучше посмотреть в сторону уже торгующихся аналогов, там можно найти не хуже, а может, даже и выгоднее. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. ❗️ Открыт бесплатный 10-дневный доступ в наш премиальный канал: @kitcheninvestbot 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #первичка