Финансовый GPS - путь к благополучию

💼 Сегодня я закинул на счет 20 тысяч, плюс потратил часть сдачи от прошлых продаж В моем портфеле осталась лишь одна «зеленая» позиция — это 🏦 Сбер, который я активно покупал во время обвала 2022 года. Все остальные позиции ушли в минус, причем это касается даже сверх-надежных Транснефти и Мать и Дитя. На прошлой неделе я продал и сразу же откупил акции 🏦 БСПБ и 🌾 ФосАгро. Сделал я это для того, чтобы снизить налогооблагаемую базу — это новые позиции и до ЛДВ им еще далеко, а рынок к концу года может и восстановиться (и тогда не будет такого бумажного убытка). 📉 Хотя глядя на его текущее состояние верится в это с большим трудом :) Мы живем в уникальное время, когда у нас есть все шансы увидеть 19 недель падения подряд. Это рекорд всех рекордов, ведь так безоткатно не падал ни один рынок в истории. Вчера был худший день за последние 4 года, при этом нельзя сказать, что нас завалило негативом. Да, США работают над новыми санкциями, но таких пакетов было уже очень много — поэтому эффект от новых ограничений будет ограниченным. 📊 Однако настроение сейчас такое, что любой негатив раздувается до размеров слона. Плюс подоспели технические «эксперты», которые не видят поддержку ниже 2000 пунктов — мол, если индекс туда дойдет, то дальше его уже ничего не остановит :) Хотя один технический момент все же нужно подсветить. На следующей неделе будут дивгэпы у банков — это отнимет у индекса еще 3-4%. И если рынок не будут активно откупать, плюс к этому добавятся маржин-коллы, то мы легко провалимся еще ниже. ✔️ К сожалению, наш рынок приучил инвесторов к тому, что большинство страшилок чаще всего реализуется. Однако в этом есть и хороший момент — негатив заранее закладывается в цену, и уход от худшего сценария может улучшить настроение рынка. Я же продолжаю покупать акции компаний, которые даже в такие времена продолжают развиваться. Несмотря на падение котировок, их бизнес не стал хуже, а скорее наоборот (что отражается на дивидендах). Причем доходность некоторых из них соперничает с облигациями. Итак, пора переходить к покупкам: 🏦 Сбербанк ап — 20 акций по 282; 🔖 Хэдхантер — 2 акции по 2426; ⛽️ Транснефть — 2 акции по 1163; 🏦 Т-Технологии — 30 акций по 234,8; 🏦 Совкомбанк — 200 акций по 9,1; 💊 ОзонФарма — 200 акций по 38,1; 🌾 ФосАгро — 1 акция по 4545; 🚢 НМТП — 500 акций по 6,7; 🏦 Ренессанс — 30 акций по 66,4. Сбербанк (20%), Т-Технологии (7%) и Лукойл (6%) — крупнейшие доли в портфеле, доля остальных компаний колеблется от 3% до 5%. Скрины портфеля (и его защитную часть)

📉 Худшие падения рынка. Кто разорил инвесторов? На нашем рынке продолжается день сурка — что бы ни происходило вокруг, он все равно будет падать :) Вчера индекс ушел к уровням октября 2022 года, а особо отличившиеся акции сделали «иксы» в обратную сторону. Тот же Газпром вернулся в свой 2008 год — тогда Миллер обещал капитализацию в триллион долларов, но все обернулось совсем иначе.. Кто же еще сделал своих инвесторов гораздо беднее? 📱 ВК: -93,6% от максимумов. Лидер этого рейтинга, который по праву носит звание «черной дыры» для инвестиций. Руководство вообще не заботится об эффективности, ведь все косяки можно исправить за счет акционеров и помощи от государства. 🏦 ВТБ: -92,5%. Его «народное IPO» вошло в историю, так же как и вечные «дивидендные сюрпризы». Качество управления тут тоже вызывает вопросы, но у «синего» есть оправдание — ему часто навязывают непрофильные активы, что увеличивает его издержки. 💎 АЛРОСА: -88,5%. Жертва санкций и потребительских трендов. Спрос на натуральные камни падает, а конкуренты играют не по правилам, заставляя продавать активы. Увы, компания слишком поздно начала подстраховывать себя золотом. 📱 Ростелеком: -88%. Компания несет социальную функцию, работая в телефонии и других низкомаржинальных сферах. Поэтому у нее слабо с «операционкой», а на ее финансы дополнительно давит большая долговая нагрузка. ✈️ Аэрофлот: -83%. Поднял свою эффективность, но самолетов от этого больше не стало. Из-за санкций парк не обновляется, а старые машины ведут к бОльшим издержкам. Цены же не так легко поднимать из-за позиции ФАС. 💰 АФК Система: -81%. Был уникальным холдингом, который раскручивал бизнесы и выводил их на биржу. В какой-то момент эта схема сломалась, а один из таких бизнесов тащит компанию на дно (Сегежа, которая требует вечных вливаний). 💿💿💿 ММК, НЛМК, Северсталь: от -79 до -72%. Тут все гораздо лучше, чем у предыдущих товарищей. Однако дно цикла, кризис в стройке и крепкий рубль делают свое дело — денежный поток резко упал, а без него нет и дивидендов (и спроса на акции). 📱 Позитив: -74,5%. Замах был на рубль, а удар получился на копейку. От компании ожидали слишком много, но ее прибыль не только не выросла, а даже снизилась. Виной тому не только кризис в отрасли, но и собственные ошибки (дорогие мероприятия, раздувание штата и т.д). 💿 РУСАЛ: -72,6%. Компания с очень специфичным владельцем (Дерипаска). Когда у нее все хорошо, то он находит способы не делиться прибылью, а когда все плохо, то просит помощи у государства. 🍅 РусАгро: -72%. Все шло как по маслу, но арест владельца перечеркнул все планы. У компании могут не только отобрать активы, но и наложить очень крупные штрафы. На все это накладывается топливный кризис, так что будущее ее крайне туманно. 🏦 Т-Технологии: -70%. Тут была оценка как у компании роста, плюс акции крутились на западных биржах. Сейчас же оценка близка к акциям стоимости — P/B = 1,3х. Так что такое падение — это не следствие ухудшения бизнеса, а общая переоценка российских активов. ✔️ При этом есть и те, кто не так сильно упал от исторических максимумов. Среди этих крепышей ДОМ.РФ (-11,7%), Сбер преф (-17,2%), Мать и Дитя (-24%), Сбер (-24,1%) и Лента (-29%). Увы, «зеленых» историй на таком рынке не осталось. Картина выглядит так себе.. но самый темный час — перед рассветом. Хотелось бы в это верить :)

▫️ Как оперативно реагировать на изменения в экономике и бизнесе? В мире, где каждое решение правительства и каждое движение на рынке может стать судьбоносным для вашего бизнеса, важно держать руку на пульсе ▫️ Канал "Гуру экономики" — это ваш личный гид по актуальным новостям финансов, бизнеса и экономики Узнавайте первыми о банкротствах, крупных сделках и изменениях в экономической политике ▫️ Подписывайтесь, чтобы всегда быть в центре событий и принимать информированные решения ▫️ Гуру экономики: будьте в курсе событий, которые формируют будущее вашего бизнеса! #реклама

😰 Проблемы рынка и пессимизм инвесторов Никогда такого не было, и вот опять — за неделю рынок упал на 5% и обновил собственный же рекорд. Тут у нас есть повод для гордости, ведь еще ни один рынок в истории не показывал такого падения :) Даже в периоды кризисов и пузырей случались откаты — у нас же индекс упорно ползет вниз, не отвлекаясь даже не одну «зеленую» неделю. 📈 Рынок попытался было прервать эту тенденцию, но данные по инфляции все испортили. По данным Росстата, цены за неделю выросли на 0,31% — это в два раза ниже прошлогодних показателей, но тогда в дело вмешался рост тарифов ЖКХ. Сейчас же индексация сдвинута на октябрь, но цены все равно довольно быстро растут. Все дело в топливном кризисе, который больно бьет по карману — за неделю бензин прибавил 2,1%, а дизель — почти 3,5%. Конечно же, все это перекладывается на конечного покупателя. ⛽️ А ведь впереди август (пик туризма) и сбор урожая, так что ситуация и правда не простая. И как я уже писал, этот взлет цен не лечится ключевой ставкой — можно поднять ее хоть до 25%, но топлива при этом больше не станет. Остается надеяться, что ЦБ это понимает — и что мы увидим паузу в снижении, а не повышение ставки. На это же намекают и «умные деньги» — индекс RGBI оттолкнулся ото дна и вырос на 2%, так что долговой рынок не верит в ужесточение ДКП. 💸Это хороший сигнал и для рынка акций, хотя с ним все немного сложнее. Ведь на него давят и слухи о новом налоге, который могут ввести в отношении металлургов, банков и других «богатеев». Мол, не зря же Полюс отказался от дивидендов, значит там все уже знают. Но я бы не стал связывать этот отказ с возможным налогом. Полюс реализует большую инвест. программу, и его издержки растут и без новых налогов. А нагрузка на банки может обернуться финансовым кризисом, что грозит еще большими проблемами. 📊 У инвесторов сейчас такое настроение, что любой негатив раздувается, а позитив просто не замечается. Поэтому мы можем падать чисто по инерции — и не стоит искать в этом никакой логики. Лучше искать возможности, которая дает эта иррациональность. На днях составлю список компаний, которые мне нравятся по текущим. А в пятницу будет очередное пополнение портфеля :)

⚙️ Уроки жизни от старшего поколения *пост не о финансах и рынке, а о жизни в целом Многие из нас инвестируют для того, чтобы обеспечить себе «достойную старость». Но что нам будет важно в этом возрасте? И будем ли мы о чем-то сожалеть? 👴 Это очень сложные вопросы, и для ответа на них у меня не хватит жизненной мудрости. Поэтому я лучше процитирую статью, которую написал 94-летний американец: «Люди должны смотреть на «золотые годы» не со страхом, а как на один из самых значительных этапов своей жизни. Для меня старость стала возрождением, несмотря на потерю любимых жены и сына. Самая большая ошибка — это предположить, что в старости человек становится обузой. Будучи молодыми, вы будете творить свою историю: вы будете бороться, будете предавать одних, а другие будут предавать вас. Вы будете любить и терять любовь. Вы будете испытывать глубокую радость и глубокую печаль, и будете расти как человек. Вот почему ваш долг, когда вы состаритесь, рассказать молодым о своей одиссее через бурный океан вашей жизни. Поэтому когда смерть придет за мной, я не буду оплакивать свою ушедшую молодость. Это было просто другое время суток, когда я стоял под солнцем и чувствовал тепло жизни». ✏️ Эти слова напомнили мне об исследовании Карла Пиллемера. Он опросил тысячи пожилых людей, чтобы те поделились своей жизненной мудростью — и они поставили на первое место семью, дружбу и причастность к великим делам. И ни один из них не сказал про деньги! Наверное, каждый из нас хотел бы вернуться в прошлое, чтобы исправить какие-то ошибки. Увы, это невозможно.. поэтому нам остается только сожалеть. И чтобы снизить уровень этих сожалений, Карл Пиллемер приводит пять советов: ✔️ Будьте честны с другими. Избегайте нечестных поступков — как больших, так и малых. В старости большинство людей сожалеет, что не всегда вели себя честно. ✔️ Говорите возможностям «Да». Лучше рискнуть и принять новый вызов, чем испугаться и потом жалеть об этом. Ведь некоторые возможности выпадают только раз в жизни. ✔️ Больше путешествуйте. Посещайте новые места, даже если приходится жертвовать чем-то другим. Большинство людей вспоминает о путешествиях как о самых приятных моментах своей жизни. ✔️ Не спешите с выбором партнера. С этим важным выбором нельзя торопиться — лучше потратить больше времени, чем жить с тем, с кем вы просто не совместимы. ✔️ Скажите это сейчас. Люди часто произносят слова: «Ну почему я не сказал о своих чувствах». Вы можете поделиться своими чувствами лишь тогда, когда дорогой человек еще рядом с вами. Один из лучших способов спланировать свое будущее, финансовое или иное — это спросить пожилых людей о том, что бы они хотели сделать в нашем возрасте. Каждому из нас нужно совершить свои ошибки, но некоторых из них можно избежать. 🙂 Но думая о будущем, нельзя забывать о настоящем — только так можно избежать будущих сожалений. Так что самое время насладиться летними деньками в приятной компании :)

👀 Лидерство «стоимости» и провал должников Рынок никак не может развернуться — теперь по нему ударил еще и Лавров, заявивший об «усталости от переговоров». В итоге еще одна неделя может закончиться падением, а всего же с начала года индекс потерял уже более 20%. Хотя отдельные категории бумаг были и лучше, и хуже рынка — речь идет об акциях роста, акциях стоимости и о бумагах закредитованных компаний. 📌 Пройдемся по всем категориям по порядку: 💸Акции стоимости. К ним относятся Сбербанк, ИКС 5, МТС, ИнтерРАО, ФосАгро, Транснефть, Мосбиржа и ВТБ. Несмотря на провалы отдельных товарищей (привет ВТБ!), с начала года портфель из этих акций упал на 14,7% — то есть, был гораздо лучше рынка. Это объясняется тем, что в тяжелые времена инвесторы предпочитают надежный и недорогой бизнес. Да, его показатели растут не очень быстро, но зато он платит стабильные дивиденды — этот осязаемый денежный поток греет душу и кошелек :) Причем отдельные выплаты настолько высоки, что могут составить конкуренцию купонам и денежному рынку. Но нужно смотреть на источник этих выплат — если это собственный капитал, то все в порядке, а если заемный, то стоит быть осторожным. 📈 Акции роста. В эту категорию входят Яндекс, Т-Технологии, Базис, Озон, Позитив, Астра, ХХ и Аренадата. Тут есть и сильные имена (особенно первые двое), и откровенные аутсайдеры — из-за последних этот портфель с начала года упал на 26,5%. Причина их слабости понятна — инвесторы хотят отдачи здесь и сейчас, а не в далеком будущем. Ведь многие обещания уже были нарушены, когда компании не выполнили свои прогнозы. Это привело к переоценке и снижению рыночных ожиданий. ⛔️ Компании с долгами. Тут у нас такие товарищи — Газпром, Магнит, ВК, Аэрофлот, Россети, ВУШ, Дели и Сегежа. Стоит только взглянуть на эти имена, и динамика этого портфеля сразу же становится понятна — падение на целых 44% с начала года. Многие из них работают на кредиторов, поэтому у них нет ни выплат, ни развития бизнеса. Пока конкуренты идут вперед, они топчутся на месте (или же вообще сжимаются). А в отдельных случаях их проблемы решаются за счет акционеров (через допэмиссии). Какие из этого можно сделать выводы? ✔️ Пока мы находимся в текущих условиях, эта тенденция продолжится. Хотя акции роста нельзя списывать со счетов — среди них есть те, кто себя еще покажет. А вот должников лучше обходить стороной, т. к. период высоких ставок затянется.

📊 Рынок испытывает нас на прочность У рынка выдался еще один трудный день — индекс падал до уровней февраля 2022 года, но потом сумел немного отскочить. Если вспомнить события тех времен, то такое падение выглядит особенно удивительно. Ведь тогда конфликт только начался — впереди были санкции, бегство нерезидентов и полная неопределенность. И возникали реальные опасения, что экономику ждет что-то близкое к краху. 📈 Несмотря на все сложности экономика все-таки устояла — более того, крепкий бизнес даже продолжил развиваться. За это время раздулась денежная масса, появился ряд серьезных проблем (инфляция, кризис отдельных секторов и т.д.), но все могло быть гораздо хуже. Так что если смотреть на вещи объективно, то худший сценарий мы миновали. Однако рынок все равно вернулся туда, где будущее было максимально туманно, а страхом и пессимизмом заразились даже самые стойкие инвесторы. 🗣 Поэтому текущее падение мне кажется крайне нелогичным. Отчасти в нем виноваты ЦБ и Минфин, которые устроили панику в ОФЗ (за ними падают и акции). Крупные игроки тоже приложили к этому руку, начав распродажу своих активов. При этом я не утверждаю, что наш рынок сделает «иксы», и уж точно не призываю никого к покупкам :) Но отдельные бумаги стоят уж слишком дешево — если посмотреть на них с точки зрения капитала, то мало какой инструмент может дать такую доходность. 🏦 Я уже писал про Сбер, который служит отличным примером. При ROE = 25% он стоит 0,8 капитала — то есть, вложенные 80 рублей дают нам 25 рублей прибыли. Это более 31% годовых, половина из которых идет на дивиденды, а другая половина остается в банке и работает на будущую прибыль. И ведь Сбер не единственный, кто предлагает такую доходность. Так же можно посчитать и другие компании — это чистая математика, а не эмоции и хотелки :) Но чтобы извлечь всю эту доходность, рынок акций должен перейти к росту. 🤷♂️ Никто не знает, когда произойдет этот рост, и насколько вырастет рынок. Мы можем лишь смотреть на данные, а так же ориентироваться на свои ощущения — если падение вызывает сильную боль, то стоит пересмотреть свой риск-профиль. Увы, текущий рынок скорее про выживание, чем про рост и прибыль. Зато выжившие должны быть вознаграждены (но это не точно!) :)

👀 Самые крепкие. Кто смог остаться в плюсе? Вчерашний день снова стал «красным» — индекс упал еще на 2,4% и вернулся к уровням начала 2023 года. При этом в отдельных бумагах все еще круче — тот же ВТБ обновил исторический минимум, а Газпром вернулся в свой 2008 год. Вообще же с начала года почти все акции показали падение, и лишь 15 бумаг смогли остаться в «зеленой» зоне. Кто же эти крепыши, растущие даже на таком рынке? 🏦🏠🏦 Представители банковского сектора. Таких набралось аж три штуки — МКБ, ДОМ.РФ и Сбербанк. Первый вырос за счет новости о выкупе акций, т. к. этот выкуп будет происходить по цене выше рынка (по 10,3 руб. при цене акций 5,2 рубля). ДОМ.РФ недавно вышел на биржу, но сумел показать IPO здорового человека. Чтобы подогреть на него спрос, оценку сделали адекватной — при этом показатели бизнеса растут, что подталкивает акции вверх. Да и див. доходность ожидается неплохой (~11%). Ну а со Сбером все и так понятно :) Несмотря на проблемы в экономике, его прибыль в этом году будет рекордной. Плюс во всех непонятных ситуациях инвесторы привыкли покупать акции Сбера. 🔌 «Дочки» Россетей. Казалось бы, идея в них уже отыграна, но в этом году они прибавили еще от 5 до 25%. Причины этого роста все те же — рост тарифов, снижение издержек и надежда на высокие дивиденды (как текущие, так и будущие). 🖥 Отдельные IT-шники. Этот сектор стал одним из аутсайдеров, но Базис и Аренадата сумели остаться в «зеленой» зоне. Первый недавно вышел на рынок и не успел его разочаровать, а вторая нащупала дно и оттолкнулась от него благодаря хорошим результатам. 🚢⚓️ Морские перевозчики. Когда началась заварушка вокруг Ирана, акции ДВМП и СКФ подскочили на десятки процентов. Большую часть этого роста они уже растеряли, но пока еще держатся в плюсе. Тут сплошная геополитика, а не какие-то фундаментальные факторы. 🚗🏠⛏ Уникальные истории. Сюда можно отнести Европлан, ПИК и ЮГК. Первые два растут из-за оферт, которые предполагают выкуп по более дорогой цене. А в ЮГК творится цирк с продажей госпакета, и спекулянты там резвятся по полной программе. Какие из этого можно сделать выводы? ✔️ В целом тут нет никакой системы: часть акций осталась в плюсе из-за оферт, часть — из-за геополитики и спекуляций, и лишь «крепость» банков с сетевиками выглядит обоснованной. Так что с тихими гаванями в наших акциях очень и очень плохо. Но они все-таки есть, причем одна из них уже несколько лет держит рынок на своих зеленых плечах :)

⚙️ Сложное искусство баланса Яан Розе еще в детстве увлекся хождением по канату — сначала это было просто хобби, но потом переросло в нечто большее. Сегодня он выступает в роли каскадера, а в перерывах между съемками устанавливает новые рекорды. Несколько лет назад этот храбрец прошелся по проводам между небоскребами в Катаре, а до этого преодолел 600 метров между скалами в Кении. 🚠 В 2024 году Яан попытался совершить невероятное — перейти по натянутой ленте Мессинский пролив, ширина которого составляет 3646 метров. И все это происходило на высоте 230 метров, при палящем солнце и сильном ветре! Для такого перехода нужен невероятный баланс, ведь ходоки по ленте полагаются только на свое тело. В отличие от канатоходцев у них нет шеста, который может помочь удержаться на веревке. Поэтому малейшая ошибка тут ведет к падению.. ⛔️ К сожалению, в этот раз Яану не повезло — после трех (!) часов в воздухе он все же не выдержал и сорвался за 80 метров до финиша. Но его достижение все равно невероятно, ведь он прошел 15 тысяч шагов по ленте шириной всего два сантиметра. В одном из интервью спортсмен раскрыл свой секрет: «Это большая-большая работа. После долгих лет тренировок тело само ищет баланс, я о нем даже не задумываюсь. Я просто вижу цель, состоящую из множества маленьких шагов, и концентрируюсь на каждом этом шаге». 💸Многие вещи в жизни требуют баланса, но достичь его бывает крайне тяжело. И сфера финансов тут не исключение — есть те, кто живут от зарплаты до зарплаты, а есть те, кто бережет каждую копейку и вечно откладывают удовольствие на потом. В этом деле нет универсального рецепта, ведь у каждого из нас свои цели, желания и возможности. А главная сложность состоит в том, что мы просто не знаем своего будущего. Жизнь вечно преподносит нам сюрпризы и влияет на наши планы. 📌 Но кое-что общее в этой головоломке все-таки есть: ✔️ Приоритеты со временем меняются. У молодоженов — одни статьи расходов, у семейной пары с детьми — другие, а у одинокого пенсионера — третьи. Наши приоритеты не стоят на месте, поэтому и расходы постоянно меняются. ✔️ При правильном подходе можно не переживать о мелочах. То, как мы планируем крупные покупки (квартиру, машину, отпуск и прочее), оказывает на финансы гораздо большее влияние, чем расходы на чашечку кофе или на поход в кино. ✔️ Взгляды супруга имеют большое значение. Если наша вторая половинка относится к деньгам иначе, чем мы, то разобраться с финансами будет гораздо сложнее. Даже если это и получится, то такая жизнь будет полна скандалов и стресса. ✔️ Рост доходов — это главный ключ к успеху. Этот совет кажется очевидным, однако многие «эксперты» делают упор именно на экономии. Это порождает ненужное чувство вины, ведь мы начинаем сомневаться в каждой своей покупке. ✔️ Экономьте и наслаждайтесь. Каждый раз, получив какой-то дополнительный доход, часть его я откладываю, а другую трачу на что-нибудь приятное. Все-таки нельзя забывать о том, что мы живем здесь и сейчас :) На вопрос баланса нет простого ответа, ведь мы никогда не узнаем, сколько можно потратить, а сколько нужно отложить на потом. Тут есть лишь один выход — постараться дойти до момента, когда мы перестанем переживать из-за денег. Видимо, это и есть настоящее богатство. Как сказал Ник Мюррей: «Неважно, сколько у вас денег, если вы все еще беспокоитесь, то вы не богаты».