VictorKoch & Co. - хедж-фонд

«Проект V1» Многие события в нашей жизни предопределены тем, что мы планируем и какие решения принимаем. Спустя годы многие забыли, что от санкций пострадали не только лица из особых списков, но и тысячи обычных граждан и компаний, не имевших отношения к политике и власти. Люди, чьи активы застряли в Euroclear или Clearstream, столкнулись с беспрецедентным объемом проблем. Я и мои партнеры входим в список тех, кто получил не только заморозку более 60% общего капитала, но и потерю бизнесов, блокировку банковских счетов и дюжину проблем. 😃 Кто-то постоянно пишет саркастичные проплаченные комментарии о том, что «простых смертных» там никогда не было. - Это результат корыстной зависти, пропаганды и абсолютной деградации; таким людям можно лишь посочувствовать в их понимании жизни. Вместо того чтобы запустить новый технологический стартап и создать десятки-сотни рабочих мест, я потратил несколько лет жизни на погружение в санкционную практику и подбор команды из лучших юристов в мире. По сути, лишь в 2025 году нам удалось «пробить стену» и растопить лед. Мы почувствовали в себе силы вернуть всё обратно. Пусть и с потерями, но вернуть. «Реальность» 📃 В 2023 году мы выпустили знаковую публикацию, но вместо понимания столкнулись с агрессией и провокаций. Наше отношение к происходящему раз за разом сменялось с теплого на отстраненное. - Зачем нужно что-то делать в такой токсичной среде? Мы видим, как общество буквально «колбасит» от маятника плохих новостей. Люди ждут позитивных перемен, но получают лишь новые налоги, блокировки и ограничения. «Решение» Адаптируясь к реальности, я инвестировал в создание проекта массовой разблокировки активов (V1). Изначально планировалось запустить его к концу 2025 года. Решение базировалось на получении индивидуальной лицензии OFAC и бельгийского казначейства — чего мы, пусть и с задержкой, добились. Далее планировалось создать SPV-структуры как буфер между покупателями и продавцами. - Комиссия в 7-10% при должном объеме полностью покрывала бы издержки инфраструктуры. Технически это OTC-платформа для вывода ордеров во внешний контур. Продавец получал бы средства (RUB/USDT) через специальное юридическое лицо, а покупатель — безопасный контракт на поставку бумаг в Гонконге. В начале 2024 года мы подтвердили реалистичность интереса на $120–135M, однако запуск базы требовал минимум $3,1M инвестиций на инфраструктуру. 😰 Реальность оказалась иной: профессиональные участники рынка в России не готовы ни инвестировать, ни содействовать решению проблем. Всё сводится, что «само рассосется» и «русскому авось», а люди просто устанут и спишут убытки. - Похоже, в этом и заключался план тех, от кого ждут хороших новостей. Видя отсутствие реального интереса и поддержки в России, в начале 2025 года я принял решение модифицировать проект V1 и переориентировать его на рынки США и Азии. Мысль брать на себя столь большие риски утратила какой-либо смысл не просто из-за токсичной среды, а из-за общей обстановки — ведь можно работать спокойно, получая должное вознаграждение и не испытывая при этом давления и стресса. Сложно сказать, как в таких ужасных условиях может что-то хорошее зарождаться, но, вероятно, это знак чего-то большего, что предстоит увидеть в ближайшем будущем. #Ep58 #V1 #Разблокировка

«Умываем руки» 🧐 Наша сторона, несмотря на то что в январе прекратила попытки играть в пинг-понг с российским регулятором, всё же получила официальный комментарий относительно ситуации с пропавшими дивидендами. Для тех, кто уже забыл, о чём идёт речь и почему этот вопрос стоит так остро, напомним детали. 📃 Владельцы заблокированных акций после введения санкций на российский финансовый контур не только сохранили право собственности на активы, но и имеют полное право получать дивиденды. 💯 Безусловно, санкции, наложенные на расчётные счета, парализовали стандартную цепочку хранения и учёта, однако европейский и американский регуляторы в своих ответах прямо указывают на отсутствие ограничений для трансфера средств, если юридическое или физическое лицо не находится под санкциями. 👉 Это же подтверждается лицензией OFAC, которую мы опубликуем в ближайшее время. Простым языком: да, «тело» активов действительно заблокировано регулятором, однако денежные средства от дивидендов (как и от корпоративных действий при выкупе компаний) подлежат трансферу на счёт несанкционного лица по запросу. - Обязательным условием для вывода дивидендов и производных активов из-под санкционной инфраструктуры служит наличие депозитарного счёта и получателя, находящихся вне санкций и в благоприятной юрисдикции (например, в США, Гонконге либо в Канаде). «Действия» Мы неоднократно обращались в ЦБ РФ и предоставляли по их запросу информацию, необходимую для досконального анализа ситуации, а также сведения, помогавшие регулятору принимать решения по заблокированным активам. ▪️После множества итераций и запросов в ЦБ РФ «СПБ Банк» подтвердил свою позицию: дивиденды находятся на специальных заблокированных счетах (баланс депозитария 47422). Однако сведения о фактическом нахождении средств на счетах 47422 вызвали у нас серьезные вопросы. Мы не получали уведомлений о трансфере средств на счета под управлением неизвестного нам контрагента. - Более того, изучив соглашения депозитарного хранения, мы не нашли пункта, позволяющего совершать подобный трансфер без разрешения фактического владельца бумаг. Получить исчерпывающую информацию, необходимую для принятия юридических мер, нам не удалось: ЦБ РФ, равно как и контрагенты в российском периметре, отклоняет юридические запросы и претензии. Итог: Наш опыт позволяет нам не удивляться регуляторным нарушениям. ⏱Мы ожидали, что ситуация со временем трансформируется в большую проблему, но данный инцидент выходит за рамки всего, что мы наблюдали ранее. Фактические владельцы дивидендов потеряли к ним доступ в ходе необоснованных и не подкрепленных регламентом действий со стороны лиц, ответственных за депозитарное хранение и учёт. Выяснить детализированную информацию о нахождении средств и причинах их удержания невозможно, так как российские контрагенты не раскрывают сведения в полном объёме. Будут ли активы когда-либо возвращены? Мы не можем дать однозначный ответ, как не можем и гарантировать, что удерживающая активы сторона проявит готовность возвращать их даже при наличии индивидуальной лицензии. В связи с тем что ситуация полностью зашла в тупик, мы умываем руки. С высокой вероятностью этим вопросом должны заниматься соответствующие органы и проводить расследование. #Ep57 #Дивиденды #Активы

«Холод» 🧐 Многие наши читатели заметили, что мы сделали небольшую паузу в освещении вопросов разблокировки активов. Этот перерыв не случаен и не означает приостановку работы. 📃 Причина банальна: американский регулятор с декабря 2025 года ужесточил критерии к юридической документации для подачи на индивидуальную лицензию OFAC. Это далеко не первое испытание, с которым мы сталкиваемся с момента введения санкций, и очередной сигнал о том, что в переговорах между Россией и США нет продвижения. 👽 Мы не сторонники конспирологических теорий, но в действительности работа регулятора в США так или иначе коррелирует с действиями правительств двух стран. Для примера: OFAC вел более интенсивную работу по обращениям в периоды активных переговоров и «словесных интервенций». С 2024 года мы дважды фиксировали замедление процессов, и в обоих случаях это приводило к последующему ужесточению требований, к которым нам приходилось адаптироваться. «2/26» Февраль нового года принёс нам немало плохих новостей. О некоторых из них мы пока не можем рассказать: во-первых, чтобы не вводить инвесторов в депрессивное состояние, а во-вторых, мы хотим получить окончательные подтверждения, прежде чем открыто заявить, что план массовой разблокировки активов СПБ Биржи нереалистичен вовсе. 👉 Основная проблема — изменения, из-за которых антисанкционная практика и юридическая документация 2023–2025 годов частично устаревают. Обращаем внимание: речь идёт о пакете документов для новых обращений, а не о тех, что уже находятся в процессе обработки или на стадии выпуска лицензий. Новая практика такова: регулятор теперь требует от брокера-получателя документ, подтверждающий, что заблокированные акции могут быть приняты из санкционной юрисдикции. Это критический момент, так как в случае с активами СПБ Биржи лишь малая часть инвесторов может получить такое подтверждение от иностранного брокера. Если говорить о гражданах с паспортом РФ, то проблема заключается в том, что они часто не могут пройти KYC/AML без наличия ВНЖ или других необходимых документов. «Соль на рану» 🧂Вдобавок мы осведомлены о том, что известный многим брокер Interactive Brokers отказывается давать подобные подтверждения авансом, как и многие другие SEC-licensed брокеры. На момент 02/06/26 мы запросили у юридического департамента OFAC список американских брокерских компаний, которым разрешены подобные транзакции и трансферы. Как мы и говорили ранее, самый простой путь для подачи обращений был в самом начале, когда регулятор только «прощупывал почву», стремясь снизить риски разблокировки активов для подсанкционных лиц и их родственников. ⏳ Дополнительное ужесточение касается сроков. Если раньше OFAC рассматривал обращения вторичной фазы в течение 8–14 месяцев, то теперь циклы обработки растянуты до 22–28 месяцев. 📄 Процесс выпуска лицензий теперь разделен на два этапа с выдачей подтверждающей цифровой лицензии в срок около 3 месяцев. Таким образом, новые заявления, а также обращения, не обработанные регулятором до декабря 2025 года, попадают под обновлённый регламент обработки. Итог: Несмотря на позитивные настроения в России и ложное ощущение того, что «вот-вот всё наладится», происходит совершенно обратное. Процесс продолжает ужесточаться, затягиваться и становится всё более нереалистичным для рядовых инвесторов с малым объёмом заблокированных акций. Будем честны: вероятно, новые реалии таковы, что инвесторам с портфелем менее $50k теперь не стоит и думать о том, чтобы начинать процесс разблокировки через индивидуальную лицензию. Как не стоит и ждать, что вопрос будет решён кем-то со стороны. Единственным выходом для такой когорты розничных инвесторов остается либо обмен, либо компенсация от государства. #Ep56 #Разблокировка #OFAC

«Упячка» 🧐 В то время как AI-компании привлекают раунд за раундом, у нашей команды растет ощущение тревожности относительно технологического сектора. Безусловно, инвесторы с опытом, несмотря на рост стоимости активов, ощущают как позитив, так и лёгкую нервозность. В таком состоянии пребывают многие, но пока об этом не говорят публично — по крайней мере, top-tier партнеры из фондов. Ощущения Майкла Бьюри и других рыночных паникеров не берем в расчет, потому что в их картине мировоззрения все должно рушиться каждый год, а кризис должен лишь сменяться очередным кризисом. Цель их публичных высказываний ясна — это набор позиции по тем или иным инструментам, но из раза в раз у панических шортистов мало что получается. 🙂 Стоит отдать должное: из 50 попыток пара точно сработает. 🧠 Наша сторона не говорит, что AI — это пузырь, как и не утверждает, что случится схлопывание оценок для всех имен. Однако мы видим на радарах все больше и больше действительно overvalued-бизнесов с повышенными мультипликаторами и серьезным отклонением в оценке. 👉 При этом нельзя сказать, что темп роста соответствует текущей фазе. Многие из них действительно росли со значительным опережением в 24–25 годах, но темп снижается по мере появления конкуренции и распределения рынка: клиенты не могут быть бесконечными, как и потребление. Одним из ярких примеров сейчас являются компании, находящиеся в направлении так называемых vibe-coding tools, или сервисы, ускоряющие процесс создания ПО при помощи AI-агентов: - Lovable - Replit - Bolt - Base44 + еще сотня-другая менее известных проектов 📈 Эти компании, безусловно, экстремальным образом росли в моменте, а где-то даже смогли показать семикратный рост выручки за год. Но текущее положение показывает, что интенсивный рост близок к исчерпанию, а потребность создавать новые приложения ежедневно является мифом. Cursor, Trae, как и Windsurf, мы бы не стали относить к конкурентам Lovable, потому что эти продукты используются другой когортой клиентов, а именно — инженерами для создания непримитивного конечного результата. К тому же Cursor имеет собственную модель наравне с Anthropic, OpenAI и Google. Это дает значительное превосходство компании в сравнении с vibe-coding решениями, базирующимися на чужих моделях. «Борщ» 🤑 Период высокой концентрации капитала в направлении AI создает у многих ложное впечатление, будто компаниям не обязательно быть прибыльными — достаточно лишь добавить приставку «AI» и показать быстрый рост в моменте, чтобы инвесторы начали выписывать чеки. Конечно, в условиях переизбытка ликвидности немалая часть капитала будет проинвестирована неэффективно. Многие имена, которые сегодня доблестно мелькают в медиа, будут забыты и стерты временем уже через 2–4 года. Это происходило раз за разом, и, по правде говоря, не всегда очевидно, какая именно компания в итоге выживет и сможет удержаться на плаву. 😰 Бывалые знают, как больно списывать активы и насколько неприятно осознавать, что вчерашняя «звездочка» портфеля превращается в черную метку. Поэтому, если обратить внимание, опытные участники рынка крайне осторожны в высказываниях относительно роста оценки как OpenAI, так и многих других AI-компаний в преддверии IPO. На наш взгляд, мы наблюдаем начало процесса переосмысления всей индустрии — не с позиции того, что AI не нужен и всё это пузырь, а с позиции оценки расходов на сектор. 👉 Снижение интереса к SaaS-компаниям является для нас признаком не разочарования в модели SaaS как таковой, а того, что ротация капитала неизбежна и внутри AI-сегмента. Прогнозировать точный сценарий нельзя, но очевидно одно: разница в мультипликаторах между AI и «не AI» технологическими компаниями не может оставаться столь колоссальной. Второй, не менее важный фактор — это трансформация всего технологического сектора. 💯 Мы убеждены, что к 30 году AI перестанет быть «экзотикой» и станет базовым минимумом. Это означает, что магическая надбавка к оценке за само наличие нейросетей испарится, а мультипликаторы неизбежно нормализуются. Жми 👍 Всё так 👎 AI пузырь 💯 #Ep95 #AI

«Value Trap» По мере того как мы приближаемся к финальному эпизоду наших публикаций, по-прежнему остаётся загадкой, почему создание контента всё ещё считается востребованным в эпоху глобальной перестройки интернета. 🧐 Речь, безусловно, идёт не об уникальном авторском контенте, которым пропитан наш бортовой журнал, а о массовой спам-машине со стороны заполонивших интернет ферм. 🤩 Удивительно и то, что в обществе распространился ложный нарратив, будто любой канал или иной источник дистрибуции — это манна небесная. Хотя нет, мы прекрасно знаем, «откуда растут ноги». Для меня как создателя бортового журнала изначально было очевидно, что цель его существования — не заработок, а познание природы вещей. Невозможно создавать что-либо, находясь не на передовой, а на скамейке запасных, поглощая маркетинговый нарратив об искусственном спросе. 👌 Я с большим сочувствием отношусь к желаниям людей, которые готовы потратить жизнь на создание неавторского и неуникального контента. Мы находимся в заключительной фазе интернет-эволюции, когда всё то, что имело ценность раньше, вскоре изменится до неузнаваемости. «АЛЬТЕР» 👨💻 Каждый раз, когда в комментариях или где-либо ещё я слышу нечто вроде: «Да всё с ним понятно, вон у него сколько читателей то тут, то там. Куда уж другим простым смертным» или «Он только на этом мог бы делать деньги и не париться», — я всегда испытываю умиление. Удивляет и то, что для людей по-прежнему так важна публичная оценка со стороны. Признаться честно, если бы на бортовой журнал было подписано всего 500 человек спустя более чем полтора года его ведения, я бы не расстроился. Ну, может, немного приуныл бы, но точно не расстроился. Ведь цель заключалась не в продаже рекламы — которой и так нет — и не в самовыражении ради того, чтобы что-то кому-то доказать. Когда ты с самого начала честен перед собой и не питаешь завышенных ожиданий относительно успеха или доходов, воспринимать реальность становится гораздо проще. ✏️ Что касается наполнения: это нечто большее, чем эксперимент, и нечто более значимое, чем картинка графика стоимости акций в моменте. Многие мысли останутся актуальными спустя годы, и кто-то обязательно найдёт в них себя. Особенно с учётом того, сколько в журнал вложено креатива, двойных смыслов, жизни и, безусловно, коллективной работы соавторов. Если проанализировать большую часть того, что публикуется в сети, сложно найти нечто подобное. Просто потому, что такие вещи в целом трудно написать и уж тем более грамотно выразить в них мысли. За всё время своего существования бортовой журнал ни разу не покрыл затраты на его поддержку и развитие. Поэтому сплетники и завистники могут спать спокойно, не дожидаясь шанса написать очередную гадость в духе: «Ах, ну вот теперь-то всё понятно!» #Ep94 #Q

«Кролики» 📺 Последние восемь лет напоминают затянувшийся фильм-антиутопию. Считать происходящее чередой случайностей — значит расписаться в нежелании анализировать реальность. 🦠 Сначала нас заперли по домам из-за вируса, «cлучайно» покинувшего лабораторию. Мы носили бесполезные маски и прививались вакцинами, которые позже признали пустышками. Затем, словно обнулив эти два года, мир захлестнула волна геополитических конфликтов, невиданных за столетие. Постоянное ожидание худшего закономерно взвинтило продажи антидепрессантов по всему миру. В России они также стали нормой: люди пытаются заглушить тревогу от реальности, где нет позитива, а официальные СМИ транслируют лишь удобные отчеты о «невероятных победах» над безработицей и кризисом. «Сценарий» 📕 Читая классику антиутопии, нельзя не обратить внимание на то, что текущая реальность будто бы проходит по сценарию, схожему с тем, что описано во многих произведениях. А там всё как мы «любим»: обезумевший от власти диктатор, марионеточная управленческая система, коррупция, беднеющее и влачащее жалкое существование население, цензура и массовая промывка мозгов. Никто не говорит о том, что мир когда-либо был идеальным, но всё стало настолько повторяемым, что можно легко прогнозировать дальнейшие процессы. Как бы это ни было банально, вслед за всем этим последует революция, новые войны и, безусловно, очередной промежуток «просвета». 💠 Главное, чтобы эта «форточка» со свежим воздухом, когда обычным людям дадут просто пожить, — длилась не пару лет, а хотя бы десятилетие-другое. «Территории» 🌐 Как бы парадоксально ни казалось, всех вышеописанных проблем невозможно избежать, живя в государствах с соответствующим «кодексом». Никто не говорит, что Россия неизбежно получает максимум негатива и ввязывается в постоянные проблемы только потому, что так суждено. Напротив, государство с таким объёмом ресурсов должно быть грамотно управляемым и обладать высокими экономическими показателями. В чём-то текущий президент страны прав: у России собственный путь. Однако этот путь мог бы быть легче, если бы стратегия заключалась в созидательной деятельности, а не в попытках занять место за столом мировых лидеров с помощью силы. - Могла бы Россия участвовать в написании глобального «сценария» наравне с США и Китаем? Ответ — да. С высокой вероятностью это место было бы заслуженным, если бы в стране создали новый тип технологий, ценных для других государств. И создать их можно было в двух направлениях:⚡ энергетика и 🚀 космос. 🤑 Вложив сотни миллиардов долларов и реинвестировав доходы от продажи углеводородов и других ископаемых, Россия могла бы добиться чрезвычайных результатов в освоении космоса — а возможно, даже повторить успех Гагарина '61 года, вновь открыв человечеству окно во Вселенную. 🔋 То же самое касается и исследований в области новых типов энергии. При таком сценарии российская власть заложила бы фундамент для процветающего государства на сотни лет вперёд. 👉 Подводя итог, стоит признать: мы живем в эпоху, когда реальность окончательно перестала стесняться сходства с сомнительными сценариями из книг. Быть «кроликами» в этом процессе или осознанными наблюдателями — выбор каждого, но общая тенденция неумолима. 👮♂️ Пока мир занят делением зон влияния и игрой в имитацию побед, истинные возможности для колоссального рывка остаются невостребованными. Россия могла бы диктовать условия будущего, опираясь на интеллект и энергию, превратив те самые «ресурсы» в пропуск в новую эру. Но вместо этого мы наблюдаем очередной цикл борьбы, где созидание принесено в жертву амбициям. В конечном счете, история всегда расставляет всё по местам: либо ты строишь фундамент на века через науку и прогресс, либо остаешься главой в учебнике об очередной неудавшейся антиутопии. Форточка со свежим воздухом обязательно откроется, вопрос лишь в том, что мы успеем построить, пока из неё снова не потянуло холодом. Жми 👍 Согласен 👎 Не согласен 🔥 Мир в агонии #Ep93 #Система

«Рецепт по обмену» 🍳 Судя по заголовку, кто-то мог подумать, что речь пойдет о кулинарии, ведь именно так называется одно небезызвестное шоу с приготовлением разных блюд. Однако мы о кулинарии не пишем, хотя иногда хотелось бы, поэтому речь пойдет о «приготовлении» другого рода. 🥒 «Замаринованные» в страданиях, в соусе боли и бесконечно изменчивых факторов, инвесторы, похоже, близки к финальной стадии. Наша сторона, обладая достоверными цифрами, убеждена в выводе о том, что массовая разблокировка зашла в тотальный тупик. Об этом говорит множество индикаторов: катастрофически малое количество поданных обращений за получением индивидуальных лицензий, объем разблокированных средств с момента введения санкций и, безусловно, действия со стороны государства. Мы не упрекаем ни одну из сторон, потому что негатива и так много. Как и ложных агрессивных нападок, в том числе и на нас: почему мы не помогаем пострадавшим инвесторам массово, как многим хотелось бы. 🧐 Для нас огромная загадка, почему немалая часть людей убеждена в том, что государство выделяет какие-либо средства и компенсирует затраты, возникшие в результате санкций и ограничений. Государство не выделяет и не компенсирует ничего. Позиция пострадавших понятна, и она, конечно, имеет право на существование. Люди не только лишены честно заработанных средств (причем налоги с них уже были уплачены, а инвестиции формировались из чистого дохода), но и в одночасье увидели свои активы замороженными и парализованными. «Болото» Если кто-то еще думает, что проблема только в санкциях, то это вовсе не так. Проблема в системе и в том, как устроен финансовый рынок РФ, а точнее — в инструментах защиты инвесторов от событий, которые не зависят от компаний или ошибочной стратегии самого инвестора. Именно по этой причине мы считаем, что российская инфраструктура не может быть надежной для долгосрочного инвестирования, и по этой причине крупный капитал не будет возвращаться в Россию. 📈📉Фондовый рынок России не может оцениваться ни как рынок США, ни как Китая, ни даже Ирана. Это особенная среда, в которой инвестор несет ответственность не только за себя, но и за действия государства, оставаясь защищенным лишь номинально. Наша сторона, глубоко погруженная в детали, не может сделать однозначных выводов о том, кто прав, потому что профессиональные участники рынка (брокеры) являются такими же пострадавшими, как и сами инвесторы. - Заблокированные активы нанесли большой урон всему финансовому сектору, и непонятно, как это можно решить без боли, потерь и создания еще больших проблем на ровном месте. «Дашь на дашь» 🚪Ситуация с массовой разблокировкой активов для граждан, не находящихся под санкциями, зашла не просто в тупик, а в бесконечный цикл поиска виноватых. Ни одна сторона не может принять на себя ответственность, как нет и стороны, готовой финансировать процесс массовой разблокировки и выхода из-под санкций. 👉Спустя четыре года можно с уверенностью сказать: если проблема не будет решена при помощи обмена в ближайший год, она не будет решена никогда. По сути, обмен, запущенный брокерами, является финальной точкой для большинства пострадавших (инвесторов с маленьким портфелем) и тех, кто не готов действовать самостоятельно. Либо план обмена срабатывает, либо спустя пять лет проблема полностью переходит в статус нерешаемых катастроф, за которые никто не будет брать на себя ответственность. Жми 👎 Активы украдены 👍 Всё будет хорошо 😢 Наступило смирение #Обмен #Разблокировка #Ep92

«Белые Списки» 🌐 Неожиданно для нас и очень быстро российский интернет приходит к стадии подмены понятий о том, что такое интернет по мнению крупнейших телеком-провайдеров. 🤔 Публикация основана на реальных событиях с тестированием крупнейших операторов, предоставляющих интернет-доступ в Москве. Во-первых, хотелось бы сказать, что та скорость, с которой происходит блокировка глобальной сети, объясняется использованием РКН автоматических способов фильтрации трафика и ввода ограничений при помощи нейронных сетей. 👨💻 Всё то, что блокировалось вручную годами ранее, теперь обнаруживается буквально за пару дней, поэтому глобальный интернет отправляется в блокировку большими массивами. Во-вторых, большая часть пользователей российского интернета действительно через силу перебирается на те ресурсы, которые доступны без VPN. Инструменты обхода блокировок стоят денег, работают не так исправно, как хотелось бы, и, безусловно, россияне просто устали от того, что недавно работало, а сегодня — нет. 👉 Изолированный интернет настолько нравится правительству, а его полный контроль так удобен, что на цели по ускорению блокировок и выявления «неугодных» сервисов и сайтов выделят 2,27 млрд руб — это следует из плана цифровизации, направленного правкомиссии по цифровому развитию. На данный момент служба надзора радостно сообщает, что к январю 2026 года было заблокировано более 1 млн ресурсов. Для тех, кто не совсем осознаёт, много это или мало, уточним: в большинстве случаев под блокировку попадают именно те ресурсы, которые востребованы и посещаемы пользователями из России. «Новые понятия» Пока российский интернет превращается в цифровой концлагерь, крупнейшим провайдерам требуется новая стратегия объяснения происходящего. Почему пользователь, который платил за доступ к глобальной сети, должен платить столько же за доступ к его «кастрированному» подобию? 📲 Мобильные операторы прекрасно понимают, что их «дойная корова» стала давать меньше молока: по последним данным, пользователи всё чаще стали отключать услуги интернета из-за его фактического отсутствия. Если в крупных городах мобильный интернет либо работает нормально, либо с перебоями, то в регионах он может отсутствовать днями, а по утверждениям некоторых пользователей — и неделями. 😏 Операторы, зная о проблеме, не делают перерасчёты, а с методичкой в руках раз за разом поясняют пользователям, что проблема временная и нужно лишь потерпеть. Однако настроение тех, кто платит за услугу, а не получает ничего, уже давно далеко от позитивного. «Скрепыши» Стратегия увиливания от предоставления доступа к привычному интернету заключается в объяснении населению: «интернет — это то, что доступно из белых списков и предоставляется провайдером». 🤨 Для примера: сотрудники МТС теперь на вопрос, будет ли работать ЮTube, отвечают, что Rutube и VK Video являются полноценной заменой. А мессенджер MAX не расходует трафик, равно как и скорость измерения интернета нужно проверять не зарубежными инструментами, а исключительно на странице Speedtest от Яндекса. Провайдер «Акадо» на вопрос о блокировках мягко увиливает, заявляя, что высокая скорость никогда не была гарантирована пользователям, а ограничения действуют уже 10 лет. «Т-Мобайл» комментирует отсутствие высокой скорости загруженностью сети, метеорологическими аномалиями и временными трудностями. 🤦♂️ Чего только не услышишь из уст сотрудников, и какие только методички им не предоставили, чтобы «задурманить» здравомыслие людей. Несмотря на риторику о том, что блокировки идут на пользу, мы сомневаемся, что прогрессивная часть населения верит в это. На наш взгляд, план переписать сознание людей окажется провальным и в долгосрочной перспективе губительным не только для интернет-отрасли, но и для всей экономики. 🌐 Искусственный купол будет принят лишь зрелым поколением и теми, кто и так никогда не пользовался интернетом. Последствия для экономики будут серьёзными: усиление давления на отрасль приведет к отставанию, деградации IT-сектора и невозможности создания новых интернет-стартапов. #Ep89 #Рунет

«Ваша честь» 📃 Пока в рамках российской юрисдикции разворачивается театральное зрелище в виде иска ЦБ к Euroclear на 18 трлн рублей и других участников, вне этого изолированного контура происходит кое-что более важное. Мы скептически относимся к действиям ЦБ РФ, поскольку по всем признакам они направлены на то, чтобы спустя четыре года после блокировки активов создать «алиби» и отчитаться перед вышестоящим руководством о проделанной бурной деятельности. Нет сомнений, что будет принято соответствующее решение, но переживаем мы не за активы ЦБ, а за средства ни в чем не повинных юридических и физических лиц, которых втянули в эти разборки и чьи активы удерживаются с самого начала ввода санкций. 📡 Слишком много индикаторов указывает на то, что инструменты защиты инвесторов внутри России иссякли, а ответов на многие вопросы так никто и не получил. 😰 Вся эта глава неразберихи с повальным нарушением регламентов войдёт в историю как «смутное время» для финансового рынка и всей финансовой системы страны. Банк России требует взыскать с бельгийского депозитария Euroclear 18,17 трлн рублей. Точную сумму убытков регулятор не называет, однако в иске указано, что «сумма ущерба складывается из заблокированных средств Банка России, стоимости замороженных ценных бумаг и упущенной выгоды». 👉 Самое интересное здесь то, что себе Банк России насчитал и убытки, и упущенную выгоду, в то время как рядовые инвесторы ранее получали лишь отписки с противоположным контекстом — об отсутствии убытков и невозможности взыскания выгоды по заблокированным иностранным бумагам. Не будем погружаться в детали, всем и так понятно, что рыба гниёт с головы. Поэтому вернёмся к кейсу C‑801/24 P. «Провал НРД» 📃 15 января было опубликовано заключение Суда ЕС по апелляции в деле о снятии санкций с НРД. Генеральный адвокат предложил отклонить апелляцию НРД и оставить санкции в силе. НРД является центральным депозитарием России и системно значимым финансовым институтом. В июне 22 года Совет ЕС ввел против него санкции на основании того, что НРД оказывает «материальную или финансовую поддержку Правительству РФ». НРД обжаловал это решение, утверждая, что: - Не предоставляет средства правительству напрямую, а лишь выполняет функции депозитария - Санкции непропорционально нарушают права его клиентов, чьи активы оказались заблокированы Апеллянт настаивал, что заморозка его счетов привела к блокировке активов тысяч инвесторов, что является нарушением права собственности. Однако, согласно позиции суда, апеллянт не может использовать нарушение прав своих клиентов как основание для отмены санкций против самого себя. Право собственности принадлежит клиентам, и именно они должны защищать свои интересы в судах. ⚖️Исходя из материалов дела, мы убеждены, что санкции с НРД не будут сняты. Позиция депозитария выглядит слабой и неубедительной, так как инфраструктура НРД действительно использовалась не только частными и юридическими лицами, не входящими в санкционные списки. 👀 Несмотря на то, что заключение суда вряд ли можно назвать позитивным для НРД, мы видим в нем несколько важных тезисов: 1 - Активы частных/юридических лиц, не находящихся под санкциями, не могут быть изъяты. 2 - Статья 6 Регламента 269/2014, регулирующая разблокировку активов, не содержит ограничительных сроков. Инвесторы сохраняют право обращаться в Казначейство за лицензией. 3 - Реализация схем обмена, предлагаемых брокерами, маловероятна. Этому препятствуют сложности с получением разрешений от бельгийских властей и намерение РФ использовать средства на счетах типа «С» в качестве ответной меры на заморозку суверенных резервов. 4 - Выплаты по Указу Президента №665 в текущих условиях маловероятны. 5 - Сторона НРД отчетливо донесла до Казначейства Бельгии сведения о том, что фактическими владельцами заблокированных активов в большинстве своем являются лица, не входящие в санкционные списки. Итог: мы убеждены, что единственный и наиболее эффективный путь к разблокировке лежит в плоскости прямого обращения в Казначейство Бельгии и другие компетентные органы. #Ep88 #Суд #Euroclear